Tokenizace může otevřít nové možnosti, ale sama o sobě není obchodním přínosem. Na prvním Ambit Tech Breakfast jsme se věnovali tomu, kdy dává smysl a co je třeba zvážit z právního i praktického pohledu.
V úterý 20. října 2026 jsme se v Operu v Praze sešli u prvního dílu formátu Ambit Tech Breakfast. Setkání v malé skupině hostů na pozvání vedli Jaroslav Menčík, partner Ambit, který akci otevřel a moderoval diskusi, a Bohdan Zubač, advokát zaměřený na regulaci kryptoaktiv podle MiCA a digitální finance.
Co jsme probrali
Odborný blok měl tři části:
- Proč tokenizovat a kdy to nedává smysl. Zaměřili jsme se na to, kde token nebo blockchain přináší obchodní hodnotu a kdy je naopak zbytečný. Tokenizace má smysl, pokud řeší konkrétní potřebu, například usnadňuje převody nebo umožňuje dělit investici.
- Kde končí MiCA a začíná jiná regulace. Utility token, stablecoin, NFT a tokenizovaný dluhopis mohou podléhat odlišným pravidlům. Vedle MiCA mohou být relevantní také regulace kapitálových trhů, plateb nebo AML. Rozhoduje právní povaha tokenu i role emitenta a poskytovatele služeb.
- Tokenizace v praxi. Prošli jsme případy Lufthansa a Uptrip, digitální dluhopisy Siemens, stablecoin EUR CoinVertible od Société Générale a ESOP na infrastruktuře CDCP. Součástí diskuse bylo také to, kdy je rozumnější netokenizovat vůbec.
Po odborném bloku následoval otevřený prostor pro otázky a diskusi účastníků. Setkání nabídlo možnost jít do detailu a věnovat se konkrétním otázkám, které si účastníci přinesli.
Pět praktických závěrů
Jaroslav Menčík shrnul diskusi do pěti závěrů:
- Tokenizace musí mít obchodní přínos. Může jím být například snazší převod nebo dělitelnost investice. Technologie sama o sobě důvodem k tokenizaci není.
- Stejná technologie může podléhat různé regulaci. Rozhodující je právní povaha tokenu, nikoli jen to, na jakém blockchainu funguje.
- Token nemusí znamenat vlastnictví aktiva. Podstatné je, jaká práva token držiteli skutečně dává.
- U povolení CASP nestačí dokumentace. Nastavené procesy musí fungovat také v praxi. Bohdan Zubač se věnuje poradenství podle MiCA a AML/CFT, licencování CASP a compliance blockchainových projektů. Byl součástí právního týmu, který stál u zrodu jedné z prvních licencí CASP podle MiCA v České republice.
- Regulatorní náklady mohou změnit ekonomiku projektu. Je proto třeba počítat s nimi už od začátku.
Co dál
Pokud zvažujete tokenizaci nebo potřebujete posoudit regulatorní rámec projektu, můžeme probrat jeho obchodní i právní stránku. Podrobnosti najdete na stránce MiCA regulace kryptoaktiv: CASP licence a compliance. S dotazy se můžete obrátit na Jaroslava Menčíka nebo Bohdana Zubače. Další setkání najdete v přehledu nadcházejících akcí.
